证券之星音问 上交所公开贵寓高慢，6月1日，宇树科技股份有限公司(简称“宇树科技”)上和会过，公司合乎刊行条目、上市条目和信息表露要求。公司拟登陆科创板，保荐机构为中信证券。

本年3月20日，宇树科技呈报科创板IPO获上交所受理，从肯求获受理到6月1日得手过会，全程仅用时73天。按此程度，如后续成功上市，宇树科技将成为A股“东说念主形机器东说念主第一股”。

上市委会议现场问询的主要问题为：

请刊行东说念主代表勾通公司居品应用领域及贸易化发扬、行业发展场地、竞争模式、卑劣市集需求、与可比公司时刻各别、具身智能中枢时刻过去研发布局、时辰用度等情况，讲解公司过去事迹是否存在大幅波动风险，联系风险揭示是否充分。请保荐代表东说念主发标明确见解。

从主营业务来看：

宇树科技是各人起头的高性能通用机器东说念主企业，专注于高性能通用东说念主形机器东说念主、四足机器东说念主、机器东说念主组件及具身智能模子的研发、出产和销售。公司在各人范围率先罢了高性能四足机器东说念主的公支拨售及行业落地，高性能通用东说念主形机器东说念主、四足机器东说念主连年来各人销量保握起头。

据首轮问询函，宇树科技的东说念主形机器东说念主按应用领域可分离为科研磨真金不怕火、贸易破钞及行业应用三大场地。2025年1-9月，在东说念主形机器东说念主的收入中，科研磨真金不怕火占73.60%，贸易破钞占17.39%，而行业应用仅占9.01%。

关于东说念主形机器东说念主的居品需求主要辘集在科研磨真金不怕火领域，宇树科技称，主要系由于东说念主形机器东说念主的应用探索与贸易化征战起步相对较晚，在时刻研发与应用探索阶段，科研磨真金不怕火领域的居品需求愈加具有执行性、先导性。

在行业应用方面，该公司东说念主形机器东说念主主要以企业导览、智能制造、智能巡检等为主。第二轮问询复兴高慢：经初步统计，2025年1-9月，东说念主形机器东说念主用于智能制造、智能巡检、物发配送等明确场景的销售收入共计仅为 1570.2万元，占行业应用的收入比例为29.29%，其余部分据了解主要用于企业导览。

从事迹来看：

2022年到2025年，宇树科技饭罢了营业收入分别为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元、16.99亿元，2024年和2025年迎来了爆发式增长。同期归母净利润分别是-2220万元、-1114.51万元、9450.18万元、2.78亿元，公司2024年快速扭亏罢了盈利，2025年净利润保握高速增长。

不外，本年以来公司事迹增速出现放缓。2026年1-3月，宇树科技罢了营业收入4.23亿元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%，同期因研发用度、销售用度等时辰用度大幅加多，扣非后净利润由上年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下落幅度为52.55%。

此外万博manbext体育官网app娱乐，公司瞻望2026年1-6月营业收入约为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅约为35.62%至45.41%，亦因研发进入等时辰用度快速加多，扣非后净利润瞻望约为2.36亿元至2.83亿元，较上年同期下落约21.97%至6.43%，不外较第一季度的同比降幅将有明显编造回升。

从召募资金用途来看：

宇树科技拟刊行4044.64万股，募资约42.02亿元，分别用于智能机器东说念主模子研发面貌(20.22亿元)、机器东说念主内容研发面貌(11.1亿元)、新式智能机器东说念主居品征战面貌(4.45亿元)、智能机器东说念主制造基地修复面貌(6.24亿元)。

风险领导方面，宇树科技在招股书中指出：

第一，增速放缓及预备事迹发生波动的风险。公司营业收入的握续增长由行业发展阶段与竞争气象、卑劣应用发扬与市集需求、公司居品竞争力及品牌地位等诸多身分所决定，盈利气象亦会受到单价资本变化、时辰用度变动等预备情况所影响。在行业竞争握续加重、时刻突出快速发展的布景下，受诸多风险身分的潜在影响，公司过去将可能无法保握较高水平的发展增速与盈利才气，后续预备事迹存在发生较大幅度波动以致显赫下落的风险。

第二，行业竞争加重与起头上风减轻的风险。跟着各人科技企业的加快股东、创业企业的粗鄙浮现、跨行业进入者的积极布局，具身智能行业的市集竞争正在进一步加重。若公司未能握续加大研发进入，或未能灵验诈欺在高性能通用机器东说念主领域所积存的起头上风，快速罢了向卑劣行业的深度渗入、构建默契客户群体，则将濒临在市集竞争中中枢时刻上风冉冉减轻、起头市步地位受到不利影响的预备风险。

第三，研发进入场地及奏效不足预期的风险。文书期内，公司各期研发用度金额分别为4995.18万元、7001.7万元、1.45亿元，虽保握了较快增长，但相对部分行业企业的用度畛域与收入占比稍显肃肃。其中，公司前期研发进入侧重内容结构与默契限度即内容与小脑方面，时辰随各人东说念主工智能时刻发展，自2024年起驱动冉冉加强对具身大模子即大脑方面的研发进入，虽已赢得阶段性研发后果，但文书期内研发进入占比相对较小。若过去大畛域研发进入奏效不足预期，公司将较难以保握在中枢时刻、市步地位等方面的起头上风。

此外，宇树科技还领导了存货畛域较快增长及跌价蚀本的风险、应收账款较快增长及坏账蚀本的风险、要津时刻保护与研发东说念主才流失的风险、时刻冲破与居品翻新不足预期的风险、股东相配表决权机制的公司处理风险、海外贸易摩擦及不休计谋升级的风险、卑劣大畛域贸易应用不足预期的风险等多重风险身分。